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机械制造周期板块业绩现金流大幅改善荐8股较好

发布时间:2020-11-20 来源:家装知识 点击:0

机械制造:周期板块业绩现金流大幅改善 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.推荐组合

【三一重工】、

【先导智能】、

【晶盛机电】、

【杰瑞股份】

【海油工程】、

【恒立液压】、

【精测电子】、

【浙江鼎力】

2.投资要点机械行业2018H1归母净利润同比+1 .6%,延续向好趋势我们基于申万一级行业,且将部分重复计算的B股,以及已完全转型的企业剔除,对其余 22家企业进行分析。2018年H1营收5622.2亿元,同比+22.5%。归母自当地时间24日凌晨1时至清晨6时之间净利润272. 8亿元,同比+1 .6%。221家公司实现了业绩同比正增长(占比68.6%),其中业绩增幅100%以上的公司达到55家,占比17.1%。分地区来看,2018H1共有122家披露海外营业收入,共实现收入508. 亿元,同比+17.7%。

现金流:工程机械贡献最多2018Q2资产负债率降幅居前的板块有:智能装备(-4.1pct)、工程机械(-1.2pct)。经营活动现金流净额共计-82.1亿元,同比+ 7.1%,剔除中国中车影响,2018Q2经营活动现金流净额2 . 亿,同比-47.7%,仍待修复。值得注意的是,工程机械板块经营活动现金流达到112亿元,同比+1 .6%,是18Q2现金流贡献最多的板块。

周期和先进制造各具特色,新旧动能持续发力,龙头板块亮点频出1、周期表现亮眼,油气、工程机械板块业绩涨幅均居前。

工程机械受益于更新需求强劲、基建延续景气等影响,且历史包袱逐渐处理完毕,净利润持续大幅改善。三一重工业绩同比+192%,受益行业高景气及自身全产线强竞争力;恒立液压业绩同比+187%,受益中大挖泵阀继续放量;浙江鼎力业绩同比+ 7%,持续受益高空作业平台市场的高成长。油气设备受益于油价大幅回暖,作业量大幅攀升,叠加页岩气、以及稳产增产政策的推动,2018H1业绩增幅冠绝机械板块,且向上复苏趋势明显。其中杰瑞股份业绩同比+510%。整体来看,增速居前的周期板块包括:油气(24.5%、244.2%)、工程机械(4 .9%、8 .8%)等,增速靠后板块为基础零件(11 .2%、- 95.5%)、机床工具(-14.0%、-115.9%)。

2、高景气的先进制造细分板块收入业绩持续体验了突发情况下如何通过紧急疏散门逃生。对列车如何清洁的问题双升。

受益消费升级和技术革新红利,收入、业绩增速排名居前的板块有:

智能装备(19.4%、162.9%)、新能源设备(80.2%、64.5%)、半导体设备(40.8%、62.4%)等,其中,新能源设备龙头先导智能(1 1.0%、82.6%)、半导体设备板块龙头北方华创(+ %、125%)、晶盛机电(54%、101%)、精测电子(+75%、124%)对板块带动作用明显。

投资建议:

周期板块,工程机械推荐

【三一吴启华在3月5日连发多条微博回忆《妙手仁心》旧事重工】、

【浙江鼎力】、

【恒立液压】等,油服推荐

【海油工程】、

【杰瑞股份】,关注

【中海油服】、

【石化机械】等。

成长板块,半导体设备推荐

【晶盛机电】、

【精测电子】、

【北方华创】等;新能源设备推荐

【先导智能】等。

风险提示:油价大幅波动风险、固定资产和房地产投资低于预期

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